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美股1月强劲反弹 纳指月度涨幅创7年纪录

来源:珠海视听在线    时间:2019-02-18 11:52
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  历时2年多、历经200多次问询,轰动美国政坛的“通俄门”事件调查即将划上句号,而结果很可能让“通俄门”漩涡中的主角——美国总统特朗普,稍感欣慰。

  参议院情报委员会的最新调查显示,在2016年的总统大选中,没有直接证据证明特朗普阵营与俄罗斯方面存在所谓的“阴谋或勾结”。这是参议院情报委员会中,民主党人与共和党人所达成的罕见共识。

  不过,在目前被民主党人掌控的众议院中,正呼吁重启对俄罗斯干预2016年美国大选的调查,包括外国政府是否对特朗普有影响力等问题。

  自特朗普当选美国总统以来,其竞选团队不断被指控与俄罗斯方面存在千丝万缕的联系。穆勒被任命为特别检查官,负责调查俄罗斯是否干预2016年的美国大选,以及特朗普及其团队究竟与克里姆林宫之间存在何种联系。

  “阴谋论”不成立

  参议院情报委员会主席理查德·布尔(Richard Burr)此前在接受媒体采访时表示,“如果基于我们手头现有的信息出一份‘通俄门’的相关调查报告话,我们的结论是,特朗普阵营与俄罗斯方面不存在相互勾结。那些传的沸沸扬扬的‘阴谋论’目前看来不成立。”

  当然,布尔也表示,或许将来有更多的信息被披露。但据他了解,这场耗时2年多的调查已经进入尾声阶段,“马上就要结束了,因为我们目前已没有任何想要了解的新问题了。”

  对于特朗普而言,这显然是个好消息。他在社交媒体推特上宣布道,“参议院情报委员会主席布尔刚刚宣布,在历经2年多、200多次问询、数千份文件的调查后,他们的结论是:特朗普与俄罗斯之间没有勾结!这一结论,是不是让很多人很惊讶?”

  尽管参议院情报委员会的跨党派调查认定,特朗普团队没有通俄的直接证据,但民主党人与共和党人在如何定性特朗普及其团队与俄罗斯方面的接触依旧存有分歧。

  参与调查的民主党人指出,特朗普的助手、竞选团队成员及其子女与多位俄罗斯人在2016年大选前后接触是事实,表明特朗普竞选团队希望得到外国帮助。据参议院情报委员会给出的数据,特朗普在2017年1月宣誓就职美国总统前,和他的助手与俄罗斯人接触超过100次。

  一位民主党籍的调查人员表示,“特朗普长子的短信也证明,他(特朗普)愿意接受俄罗斯的帮助。特朗普就曾公开呼吁俄罗斯人找到(美国前国务卿)希拉里的失踪邮件。”一位匿名的民主党人对媒体表示,“我们不会质疑布尔的结论,双方有勾结的证据可能永远石沉大海了。”

  在参议院的民主党人看来,此次出炉的调查报告可能在个别言辞方面对特朗普并不客气,但没有出现最坏的结果,即总统与俄罗斯方面存在交易,以换取对俄方制裁的减轻。

  其实,在去年,当共和党人还掌控众议院多数时,也出台过一份关于“通俄门”的调查报告。当时的结论也与此次相似,即特朗普团队不存在通俄的迹象。但鉴于当时的报告是共和党一手操作,因此被民主党人质疑缺乏公正性。

  众议院不放弃

  参议院民主党与共和党达成的这份“跨党派共识”显然没有说服众议院的民主党人。目前,在去年中期选举中翻盘的民主党人在掌控众议院后,计划就“通俄门”展开独立调查。

  现任众议院情报委员会主席的亚当·希夫(Adam Schiff)上周在一份声明中说,该委员会看到了有关洗钱和金融影响力的可信报告,并打算积极追查这些线索。 希夫说:“总统在竞选、过渡和执政期间对俄罗斯的行动和姿态,只会加剧人们对外国在财政或其他方面对特朗普总统施加影响力的担忧。有必要确认他或他政府中的那些人自上任以来是否在为外国利益服务。”

  特朗普在2月5日的国情咨文中也对冗长的“通俄门”调查进行了抨击。在他看来,这一“荒诞的党派调查”已危及到了美国经济。特朗普建议民主党不要再纠结于这一调查。对此,众议院议长佩洛西回应道,这是一个在国会没有立足之地的“威胁”,“总统不应该对众议院发出威胁。”

  “通俄门”调查至今,特朗普团队中已有多位要员或被特朗普解雇,或被迫主动辞职,包括竞选团队前经理保罗·马纳福特(Paul Manafort)、前国家安全顾问迈克尔·弗林(Michael Flynn)、前任司法部部长塞申斯等。

  去年11月底,特别检察官穆勒首次指控了特朗普前私人律师科恩,并与其签署了认罪协议。科恩还将继续配合穆勒调查。在“通俄门”调查已尾声之际,他还能抖落多少猛料,值得各方关注。

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  PMI线下微升,通胀仍趋下行

  ——海通宏观周报(姜超 等)

  摘 要

  海外:特朗普发表国情咨文,欧元区经济增速放缓。上周二,特朗普发表国情咨文,继续力推加强边境管控等尚存争议的政策,此外他还提到了对外贸易协议、基础设施建设、降低药品价格等议题。1月31日,欧洲统计局公布18年四季度欧元区GDP环比初值0.2%,持平于前值,同比初值1.2%,低于前值的1.6%,为近四年新低。上周四,印度央行以4票赞成、2票反对通过了下调回购利率25个基点至6.25%的决议。

  经济:PMI线下微升。18年工业企业利润增速较17年显著下滑,主要缘于终端需求放缓拖累工业需求,以及工业品价格涨幅明显回落,其中12月利润增速回落至-1.9%,创16年以来新低。19年1月全国制造业PMI为49.5%,仍在荣枯线下,这固然与19年春节较早有关,但也同样反映制造业景气依然偏弱。主要分项指标中,需求、生产偏弱,库存改善,价格反弹。受春节错位影响,2月上旬地产销量增速走低,而乘用车批发增速跌幅仍大,需求依然偏弱。19年1月上中旬重点钢企粗钢产量增速回落,1月六大集团发电耗煤增速也在低位,指向工业生产低迷。

  物价:通胀仍趋下行。节前一周食品价格涨幅趋缓,预计1月CPI食品价格环涨2%,1月CPI稳定在1.9%。1月购进价格指数回升至46.3%,出厂价格指数也升至44.5%,我们预测1月PPI环降0.4%,同比降至0.2%。节前蔬菜价格季节性上涨,但涨幅低于去年同期,1月CPI有望保持稳定,但2月CPI由于春节错位效应或大幅下滑。虽然1月份以来商品价格明显反弹,但环比依旧在下降,而由于去年同期PPI环比涨幅为正,因此1月PPI同比涨幅会明显回落。综合来看,通胀短期仍趋回落。

  流动性:宏观审慎管理。节前一周货币利率继续震荡,其中R007均值上行至2.63%,R001均值下行至2.14%。DR007上行至2.56%,DR001下行至2.1%。节前一周央行逆回购投放1800亿,1月份央行净回笼6300亿。节前一周美元指数回落,人民币兑美元走势分化,在岸人民币汇率升至6.73,离岸人民币贬至6.78。中国机构编制网发布央行“三定”方案,设立宏观审慎管理局,可以看出,防范化解金融风险仍将是19年监管重点。

  政策:全面建成小康社会。中共中央国务院举行春节团拜会,指出要坚持推进高质量发展,为全面建成小康社会收官打下决定性基础。此前已有9省市发布今年重点项目投资计划,涉及投资总规模接近25万亿元。“铁公机”、“电气水”等传统基建、重大产业项目、生态环保项目等仍是各地投资主要领域。从数据上看,各省市2019年调低全年棚改计划。

  一、海外:特朗普发表国情咨文,欧元区经济增速放缓1.1美国总统特朗普发表国情咨文

  上周二,美国总统特朗普在国会发表主题为“选择伟大”的任内第二份国情咨文,继续力推加强边境管控等尚存争议的政策,此外他还提到了对外贸易协议、基础设施建设、降低药品价格等议题,特朗普声称要谋求跨党派合作、打破党争带来的政治僵局。

  上周三,美联储前主席耶伦接受采访时提到,如果全球增长进一步疲软并且影响到美国,有可能会降息,但下一次行动加息和降息两种结果都有可能。上周四,鸽派的美国圣路易斯联储主席布拉德(19年FOMC票委)讲话称,美联储不需要进一步提高利率来实现通胀目标。

  1.2欧元区经济增速放缓

  1月31日,欧洲统计局公布欧元区18年四季度经济数据,18年四季度欧元区GDP环比初值0.2%,持平于前值,同比初值1.2%,低于前值的1.6%,为近四年新低。随后一天公布的欧元区1月通胀数据同样不佳,1月欧元区调和CPI同比1.4%,连续第三个月下滑,为18年4月以来的最低。

  上周四,印度央行以4票赞成、2票反对通过了下调回购利率25个基点至6.25%的决议,这是继2018年8月降息以来印度再次放松货币政策。18年12月印度消费者物价指数同比2.2%,创下18个月的新低,远低于印度央行4%的中期目标。

  二、国内经济:PMI线下微升2.1工业利润增速下滑

  18年工业利润增速下滑。18年规模以上工业企业利润总额增速10.3%,较17年显著下滑,主要缘于终端需求放缓拖累工业需求,以及工业品价格涨幅明显回落。其中12月利润总额同比增速继续下滑至-1.9%,创16年以来新低。而12月工业生产反弹但仍偏低,工业品价格涨幅大幅回落,指向12月工业产销双双放缓。

  国企继续转弱,民企再上台阶。分经济类型看:18年国有及国有控股企业利润增速大幅回落至12.6%,集体企业利润增速降幅收窄至-1%,股份制企业利润增速降至14.4%,外商及港澳台商企业利润增速回落至1.9%,私营企业利润增速微升至11.9%。从单月增速看,12月国企利润增速降幅扩大至-46.4%,民企利润增速升至41.1%。

  工业收入增速继续回落。18年规上工业企业主营收入增速8.5%,较17年小幅回落。其中12月单月收入同比增速下滑至1.7%,主要缘于终端需求持续低迷、工业品出厂价格涨幅回落,以及17年同期基数抬升。

  主营利润率仍在同期高位。18年企业成本持续降低,每百元主营收入中的成本费用降至92.58元,同比降低0.18元,主营收入利润率升至6.49%,同比提高0.11个百分点,也是2011年以来的同期新高,因而利润增长仍快于收入。

  库存回落仍待去化。12月工业企业产成品存货增速7.4%,继续下滑并创下18年6月以来新低。而12月工业企业库存销售比升至55.3%,并处历年同期高位,指向库存仍待去化。需求、库存双双下滑,而库销比仍偏高,指向主动去库存仍将延续。

  新增利润主要来自上游行业,但贡献率有所下滑。18年41个工业大类行业中,32个行业实现利润增长,其中新增利润最多的是油气开采、建材、钢铁、化工、酒茶饮料等五大行业,对利润增长贡献率合计为77.1%。值得注意的是,上游行业对利润增长的贡献率有所下滑,钢铁、建材、化工、煤炭、油气开采等五大行业贡献率已从1-11月的75.3%降至73.7%。

  分行业利润增速涨少跌多。与1-11月相比,1-12月各行业利润增速涨少跌多,其中:下游涨多跌少,酒茶饮料、服装、医药、汽车利润增速均回升,食品小幅下滑;中游普遍回落,通用设备、专用设备、电气机械、计算机通信电子、电力热力利润增速全线下滑;上游涨少跌多,有色利润增速回升,但钢铁、建材、煤炭、化工、化纤均下滑。

  2.2制造业PMI线下微升

  19年1月制造业PMI线下微升。19年1月全国制造业PMI为49.5%,较18年12月微幅回升0.1个百分点,仍在荣枯线下,也处于16年3月以来次低点、17年以来同期新低,这固然与19年春节较早有关,但也同样反映制造业景气依然偏弱。主要分项指标中,需求、生产偏弱,库存改善,价格反弹。分规模看,大型企业PMI线上回升,中、小型企业PMI线下回落。

  内需偏弱,外需趋稳。19年1月新订单指标由18年12月的49.7%微降至49.6%,仍处线下,并创下16年3月以来新低、17年以来同期新低,指向内需依然偏弱。但中美贸易紧张状况改善令进口指数触底回升。受益于中美贸易摩擦紧张局势暂时缓解,出口下行趋势也有所缓和,19年1月新出口订单指标由18年12月的46.6%回升至46.9%,指向外需趋于平稳,但仍处于历年同期低位。

  生产仍较低迷,就业压力尚存。19年1月生产指标由18年12月的50.8%微升至50.9%,创下13年以来同期新低,采购量也由18年12月的49.8%继续下探至49.1%,创16年3月以来新低。这其中固然有春节错位因素的干扰,但根据农历口径调整后,六大集团发电耗煤增速从春节前一个月开始逐周下滑,预示着工业生产仍较低迷。19年1月份从业人员由18年12月的48.0%回落至47.8%,创下16年5月以来新低,并持平于13年以来历史同期最低点,指向制造业企业用工量继续收缩。

  价格略有反弹,库存状况改善。19年1月原材料购进价格由18年12月的44.8%回升至46.3%,出厂价格指数也由18年12月的43.3%升至44.5%,但均未超过18年11月水平,印证1月以来国际油价、钢价反弹,煤价先涨后跌。我们预测19年1月PPI环比增速下降0.4%,同比增速降至0.2%。19年1月原材料库存由18年12月的47.1%回升至48.1%,产成品库存由18年12月的48.2%小降至47.1%。库存状况边际改善,但考虑到需求、生产均处弱势,主动去库存或仍将延续。

  2.3需求依然偏弱

  

  地产销量走低,汽车零售改善。受春节错位因素影响,2月上旬41城地产日均销量增速深跌至-84%,剔除春节效应后增速仍跌至-53%,较19年1月继续下滑。19年1月前四周乘联会乘用车批发增速跌幅扩大至24%,零售增速降幅收窄至1%。

  2.4工业生产低迷

  粗钢产量增速下滑,发电耗煤仍在低位。19年1月中旬重点钢企粗钢产量增速回落至1.6%,1月上中旬增速2.3%,较18年12月明显下滑。19年1月六大集团发电耗煤同比增速下降7%,比18年12月降幅明显扩大。但由于今年的春节早于去年,因此1月份的下滑其实是在节前赶工的情况下取得的。剔除春节效应之后,春节前一周发电耗煤增速降幅达4.8%,虽因基数走低而有所回升,但尚在低位。

  三、物价:通胀仍趋下行

  3.1食品涨幅趋缓

  节前一周食品价格涨幅趋缓,其中蔬菜价格环比上涨2.9%,而猪肉价格下跌3.6%,食品价格环比持平。

  3.2预测CPI保持稳定

  1月份商务部食用农产品(000061)价格、农业部农产品批发环比涨幅分别为1.4%、4.1%,预计1月CPI食品价格环涨2%,1月CPI稳定在1.9%。

  3.3预测PPI继续下降

  

  1月购进价格指数回升至46.3%,出厂价格指数也升至44.5%,印证1月以来国际油价、钢价反弹,煤价先涨后跌,我们预测1月PPI环降0.4%,同比降至0.2%。

  3.4通缩仍趋下行

  节前蔬菜价格季节性上涨,但涨幅低于去年同期,1月CPI有望保持稳定,但2月CPI由于春节错位效应或大幅下滑。虽然1月份以来商品价格明显反弹,但环比依旧在下降,而由于去年同期PPI环比涨幅为正,因此1月PPI同比涨幅会明显回落。综合来看,通胀短期仍趋回落。

  四、流动性:宏观审慎管理

  4.1货币利率震荡

  节前一周货币利率继续震荡,其中R007均值上行5BP至2.63%,R001均值下行18BP至2.14%。DR007上行1bp至2.56%,DR001下行17bp至2.1%。

  4.2央行小幅投放

  

  节前一周央行逆回购投放1800亿,1月份央行净回笼6300亿。

  4.3汇率走势分化

  

  节前一周美元指数回落,人民币兑美元走势分化,在岸人民币汇率升至6.73,离岸人民币贬至6.78。

  4.4宏观审慎管理

  中国机构编制网发布央行“三定”方案,设立宏观审慎管理局,牵头建立宏观审慎政策框架和基本制度,以及系统重要性金融机构评估、识别和处置机制。而在央行的职能方面,新增对系统性金融风险防范内容,央行牵头负责系统性金融风险防范和应急处置。可以看出,防范化解金融风险仍将是19年监管重点。

  五、政策:全面建成小康社会

  全面建成小康社会。中共中央国务院举行春节团拜会,指出要坚持推进高质量发展,继续打好三大攻坚战,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,不断提高人民群众获得感、幸福感、安全感,保持经济持续健康发展和社会大局稳定,为全面建成小康社会收官打下决定性基础,以优异成绩庆祝中华人民共和国成立70周年。

  基建仍是投资重点。随着各地今年政府工作报告出炉,备受资本市场关注的各地2019年固定资产投资或重点项目投资计划也纷纷浮现。此前,已有9省市发布今年重点项目投资计划,涉及投资总规模接近25万亿元。“铁公机”、“电气水”等传统基建、重大产业项目、生态环保项目等仍是各地投资主要领域。

  棚改目标下调。从数据上看,各省市2019年调低全年棚改计划,如北京由上年的2.36万套下调至今年的1.15万套;四川则由上年的25.5万套下调至15万套;河南由上年的50万套下调至15万套。对整体楼市而言,未来棚改及其货币化安置对三四线城市楼市拉动作用或有所减弱。

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