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博时裕鹏纯债债券:更新招募说明书摘要(2019年第1号)

来源:东方圣城在线    时间:2019-02-18 12:07
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本报记者赵鹏

我国养老金已连涨多年,业内专家预测,今年养老金涨幅有望在5%左右。但随着老龄人口的大幅增长,各地传出的养老金缺口问题备受关注。记者昨天获悉,四川省公布了划转部分国有资本充实社保基金的实施方案。方案明确,划转比例统一为纳入划转范围企业国有股权的10%,基本目标是弥补因实施视同缴费年限政策形成的企业职工基本养老保险基金缺口,促进建立更加公平、更可持续的养老保险制度。

国资充实社保基金提速

春节前,针对东北等部分省份养老金缺口问题,有专家建议用南方多年的资金结余调往东北纾解养老金缺口困境。人社部方面就此表示,将推进落实划转部分国有资本充实社保基金实施方案。根据四川省的方案,划转的企业国有股权,由省人民政府新设国有资本运营公司或选择具有国有资本投资运营功能的公司作为承接主体。

政府部门为何要把国有资本划转给社保基金?财政部公布的一组数据解释了这一问题。财政部披露的2017年全国社会保险基金决算显示,当年企业职工基本养老保险基金中的基本养老保险费收入26228.39亿元,财政补贴收入达4955.13亿元;而当年基金支出28566.73亿元。

换言之,我国企业职工基本养老保险基金支出已经大于基本养老保险费收入,如果没有财政补贴,企业职工基本养老保险基金当年度已经收不抵支。而一味依靠财政补贴,显然不是长久之计,各地陆续出台国有资本划转给社保基金的方案,显然已经箭在弦上。

“2017年11月,国务院已经印发了划转部分国有资本充实社保基金的实施方案,不过初期划转国企主要是央企,四川省的举措也算得上是先行先试,因为四川省将省属企业和市县企业都纳入到其中了。”中央财经大学社会保障研究中心主任褚福灵教授表示。

那么央企去年划转的业绩如何呢?近日国资委方面也首次披露,截至2018年年底,已完成18家中央企业股权划转,划转规模达到750亿元。作为向社保输血的一大举措,中央企业资本划转开闸,对于国资充实社保基金无疑具有大幅提速的实质性意义。

划转方案不会“掏空”国企

在褚福灵看来,以国有资本充实社保基金,并非政府部门“拍脑门”的决定,也是国企在“还债”。

“在计划经济时代,各级国企是居民就业的最主要渠道,而当时企业职工并不用缴纳养老保险,但退休后却可以从企业领到养老金。”褚福灵解释,“此后随着我国基本养老保险制度的健全,企业无需再负担职工的养老金,职工养老金全由养老保险基金支出了。”

不过褚福灵也表示,这就相当于用在职职工缴纳的养老保险和财政补贴,来为大量当年养老金视同缴纳的退休职工发放养老金。褚福灵认为,伴随着我国社会老龄化日益严重,老龄人口日益膨胀,原有的办法亟待改革优化,以国有资本充实社保基金便成了改革关键。

对于业内有观点认为此举可能会“掏空”国企的说法,褚福灵表示,目前国务院和四川省等发布的划转比例都是10%,只要不过于提高这一比例,应该不会影响到企业的正常运转。

“国有资本划转给社保基金后,如果投资失败了,或者亏损了该怎么办?”中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文对后续运行情况表示担心。

记者注意到,四川省这次明确规定,对划入的国有股权,承接主体原则上应履行三年以上的禁售期义务。对划入的国有股权,承接主体的收益主要来源于股权分红。不过实施方案也提出,承接主体经四川省政府批准也可以通过国有资本运作获取收益。

“禁售期结束后承接主体能否全部抛售股权,经批准的国有资本运作都有哪些类型,运作中证券、股权和国债等投资方式的投资比例,以及资本运营公司是否需要通过担保资金或购买保险等方式来应对亏损问题,显然有关方面都需要尽快出台明文规定。”郑秉文说。

实际上,在2017年11月国务院划转部分国有资本充实社保基金的实施方案出台前,山东和辽宁就已经先期进行了小规模试点,如2015年山东省就曾一次性划拨了33亿元。在国务院方案出台后,2018年安徽省和云南省也相继出台了自己的划拨方案。

长江商报消息 本报记者 邹平

  春节前最后一个交易日红盘报收,春节后A股市场能否迎来开门红?

  历史数据显示,沪指在春节后首个交易日上涨7次、下跌8次,上涨概率为46.67%。其中2018年春节后的首个交易日,沪指曾以2.17% 的涨幅喜迎“开门红”,创下了12年来A股春节后首日最佳表现。

  然而,从更长时段来看,春节后5个交易日沪指上涨概率升至86.67%,10个交易日上涨概率达80%,20个交易日上涨概率达86.67%。

  业内分析认为,节前利好消息的推出,节日期间外围股市的走好,使得A股有可能出现“春节效应”。

  政策利好外围环境促市场升温

  节前政策工具持续出台是市场回温的重要推手。

  2月1日,证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》(征求意见稿)向社会公开征求意见。交易信息系统外部接入在实际交易中系部分专业投资者借助交易信息系统外部接入实现分仓管理、统一风控以及交易策略执行等行为。

  业内人士认为,后续文件正式发布后,将更加方便量化投资机构参与权益市场,客观上会有利于市场的流动性,券商也可以以更有效率的方式服务机构,监管对于活跃市场的态度非常鲜明。

  此外,上周,标普500指数累涨0.05%,道指累涨0.17%,纳指累涨0.47%。道指、纳指均实现周线七连涨。

  从资金面来看,2019年以来,外资保持着持续流入A股的态势,其中通过沪股通净流入368亿元,通过深股通净流入294亿元,合计净流入662亿元。

  之所以近来外资保持持续流入,一个重大的诱因就是A股目前具有的相对估值优势。数据显示,沪市目前平均市盈率为13.16倍,深市主板市场目前平均市盈率为14.95倍,中小板市场为23.52倍,创业板为32.35倍,均处于历史低位,相比美股等发达市场也具有了一定的相对优势。

  东吴证券(601555)指出,A股之所以存在“春节效应”,主要有以下几点因素:一是从宏观流动性来看,银行往往在年底控制信贷规模,元旦过后的一季度是信贷高峰期;二是就股市流动性而言,经过上年底的业绩考核后,基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期,增量资金入市概率增加;三是从政策层面来看,春节之后政策密集出台的预期有助于提振市场信心;四是从投资者的心态来看,春节来临叠加年初开始布局,投资者心态更为积极。

  反弹进入观望期

  渤海证券指出,对于A股市场而言,在经历了1月份的反弹后,指数又来到了阻力逐渐增大的区域。微观层面的经济增速下行压力正和不断强化的政策展开持续碰撞。市场短期将存在方向决定的过程,如果政策的密集发布,能够带来预期层面的实质改善,则指数的反弹依然有再台阶的机会。但如果2月份微观信息难及预期,则也不排除指数层面出现再度调整压力。

  渤海证券认为,市场在2月份将遭遇更多阻力,建议投资者做好仓位控制,待趋势明朗后,再做选择。

  渤海证券分析,近一阶段,资本市场的改革向深水区推进的信号明显,在以扩大股权融资规模为目标的政策导向下,围绕供给端、需求端和交易端的资本市场改革已现端倪,与之配套的注册制、引入中长期投资者、减少交易阻力等细项改革政策的落地,有望提振市场的活跃度,从而令券商板块的中长期预期得到好转。在配置端,除了建议关注券商板块外,建议投资者基于稳预期、稳就业,配置建筑材料、建筑装饰、房地产等行业;另一方面,建议基于经济的转型升级进程,配置TMT板块中商誉风险较低的个股。

  东兴证券认为,从历年数据看,春节前后一方面由于年前机构调仓完毕,市场减仓压力较小,年后机构投资与个人投资者有新增资金入场;另一方面受到春节习俗的消费需求刺激,消费板块往往有着较好的表现。


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