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2018-10-08 01:45

海南众娱拼三张可以开挂吗:沙特阿拉伯预计摩根大通债券指数将流入110亿美元

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  策略类型:

  投资策略: 头寸标的J1901方向买入仓位配比市场趋势度中仓位20-30%策略类型主观趋势止盈区间2700-2800止损区间2300-2350预期收益率15-20%盈亏预测比3:1资金占用20-30%操作手数50手入场时间10月中下旬入场区间2380-2420附近持有周期10月中下旬至11月策略概述:

  1、焦炭短期库存处正常水平,现货面有所好转,政策上利多焦炭。

  2、由于近期焦煤价格上涨,焦炭成本线已上移,港口价格2300元/吨一线支撑很强。按照一定的贴水,期货1901在前低位置同样具备很强的支撑。

  3、预计低位震荡,现货价格则可能在环保预期发酵后,随着贸易商重新囤货而反弹。

  策略风险:

  1、钢材需求超预期下滑,导致成材价格弱势运行,影响焦炭需求。

  2、环保压力不及预期,焦企复产增加,导致焦炭供应增加。

  因素分析

  基本面分析

  1、政策改变无碍焦炭限产利好

  今年是焦炭行业去产能元年,从陆续披露的政策来看,焦化行业的环保标准在不断提高,伴随着环保标准及要求的提高,符合环保要求的大型焦化企业将进一步发展壮大,而环保不达标的小型焦化企业将逐步退出市场,焦化行业将完成产业升级,行业集中度也将逐步提高。

  相比于往年的采暖季限产,今年政策的最大变量在于严禁“一刀切”,但不“一刀切”不代表不限产。看似环保后期有放松的迹象,实则不然,当空气质量不好的时候,无论限产还是勒令停产必定不会放松,而空气质量好的时候并没有限产、停产的必要。可以说避免一刀切之后,管理更弹性,但并不存在是松了还是紧了的问题。而且随着对环境要求的日益严苛,我们预计2020年之前,焦化产能、产量会逐步下降,但总体降幅应该有限。而从最近山西出台的产能置换标准也不难看出,大型企业产能代替被淘汰了的中小企业产能,而越早置换越能保留原来的生产规模,可以说从长远看也是焦化行业健康发展的必要条件。

  综合来看,今年采暖季大部分的焦化企业还将处于限产范围内,可以说环保压力依旧较大,预计采暖季限产力度仍会较大。从近期各地公布的限产详细方案看,华北等地限产比例与去年基本相当,并未出现大幅放松,市场对于限产大幅放松的预期需要纠正。

  2、库存处可接受范围

数据来源:招金期货研究院

  根据mysteel统计的100家独立焦企样本来看,最新产能利用率79.33%,日均产量38.47万吨。焦炭库存23.97万吨,全国110家钢厂样本焦炭库存437.24万吨。随着山西焦炭第一轮涨价的落地及河北地区焦炭的提涨开始,焦炭市场心态发生明显好转,贸易商开始陆续询价接货囤货。同时经历了两周库存上涨,目前焦化厂焦炭库存再次回到低位,短期内挺价意愿强烈。不过由于目前钢厂焦炭库存高位,焦化厂开工负荷较高,焦炭供应整体略显宽松。我们认为矛盾的发起点可能再次来源于贸易商,从港口库存来看,最新数据显示主要港口库存由跌转涨,或显示经历了前面现货价格的下跌,目前部分贸易商开始发起新一轮囤货行为,这或将促使焦炭价格的真正触底反弹。

数据来源:招金期货研究院

  3、期现基差逐步修复

数据来源:招金期货研究院  在经历了之前现货价格下跌,期货价格探底回升之后,前期高基差现象目前已修复,后期价格动向还需关注。目前焦炭最大的风险在于由于近期供给的上升,导致成材特别是螺纹利空。但螺纹目前期现高基差,而十月又是建材需求的旺季,故短期内螺纹价格难有太坏表现。加之10月成材若环保逐步趋严,我们预计螺纹可能出现一定的贴水修复,这将利好焦炭走势。  4、成材走势或影响焦炭期货行情  我们注意到当前螺纹1901合约的基差仍较以往偏大,以上海为基准基差为460左右,以北京现货来说基差目前在230左右,可以说虽然近期基差已经有所修复,但10月下旬或将依旧延续贴水修复的反弹行情,具体方式目前仍然大概率延续期货较现货更大幅度的上涨为主。若期螺走势向好则能带动焦炭期货价格走高,从而推高价格。  另外由于近期房地产销售面积快速下滑,后期螺纹需求端存在不确定性。而从螺纹自身消费来看,由于消费季节性影响,本月及下月表观消费或将依旧维持高位,但再往后需求端压力将逐步增加,后期需要关注供暖季限产以及各地政策性限产情况,此处将为多空双方争夺的用以打压对方的有力武器。  风险提示   1、钢材需求超预期下滑,导致成材价格弱势运行,影响焦炭需求。  2、环保压力不及预期,焦企复产增加,导致焦炭供应增加。  免责声明

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  市场观察人士表示,中国不太可能在短期内让人民币大幅贬值跌破7.0的关键心理支撑水平。

  在上周三(10月10日)和周四彭博社调查的18位交易员和分析师中,只有三位表示人民币将在2018年突破这一重要水平,不过多数人认为这种情况会在明年年中发生。一些受访者表示,十年内首次跌破7,将导致中美关系进一步紧张,并刺激资本外流。周一人民币兑美元汇率下跌0.11%至6.9299。

  在中国央行宣布今年第四次下调存款准备金率后,人民币兑美元汇率上周接近7,反映出与美国货币政策的分歧越来越大。由于中美领导人计划于11月会晤,并且美国财政部长史蒂文·努钦被告知不要将中国列为汇率操纵国,因此过去几天人民币的压力有所缓解。

  瑞士信贷投资策略师朱利安·威(Julian Wee)表示,“我们预计贸易不确定性将使人民币汇率疲软,但中国当局可能希望避免围绕人民币汇率雪上加霜的局面。现有的资本管制和政策刺激措施应该有助于部分抵消贸易紧张局势的负面影响。”

  包括今年突破7的三位受访者,11名受访者预计人民币汇率将在明年6月底达到这一位置,理由是美元走强以及贸易冲突升级。不过也存在着一些分歧:瑞穗银行的Ken Cheung表示,跌破该水平将是“对中国经济和金融稳定的灾难性”,而渣打银行的丁爽预期不会有大量资金流出。

  瑞穗银行的Ken Cheung认为,人民币本季度不太可能跌破7;中国央行将利用“一切手段”捍卫货币,例如干预和更严格的资本控制。