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马杜罗表达与反对派对话意愿俄罗斯提国际斡旋

来源:时空赣州在线    时间:2019-02-21 00:03
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翟天临涉“学术造假”,原文作者称“论文被整段抄袭”

  

  

■本报见习记者王珂

日前,中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布统计数据,2019年1月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品11756台,同比增长10%。国内市场销量10142台,同比增长6.2%;出口销量1614台,同比增长42%。

分析人士指出,根据往年经验来看,挖掘机市场1月份销量往往受到一定外界因素扰动,包括春节假期时间、当期天气因素、年前采购新机意愿等,而今年1月份挖掘机销量却维持稳健增长,实现“开门红”,彰显“淡季不淡”的新特征,一季度整体销量或更加值得期待。从长期来看,政策不断加强“基建补短板”预期,地方专项债额度分配时也将考虑资金需求等,预计后续我国基建投资增速有望触底回升,对相关工程设备需求周期延长。环保政策趋严将继续推动存量设备更新换代,预计2019年底非道路移动机械的环保排放要求将再升级,将加速存量设备的更新周期,相关整机设备制造企业以及产业链下游企业有望进入新一轮景气区间。

《证券日报》市场研究中心根据同花顺(300033)数据统计发现,以挖掘机为代表的工程机械行业板块近期同样走出一波亮丽行情,春节过后的5个交易日内,板块整体累计上涨2.96%(流通市值加权平均),期间股价累计上涨的成分股数量达到18只,占比超过八成。具体来看,诺力股份(603611)(16.62%)、天业通联(002459)(12.42%)两只个股期间累计涨幅居前,均达到10%以上,徐工机械(000425)(7.23%)、厦工股份(600815)(6.84%)、华东重机(002685)(6.56%)、法兰泰克(6.36%)、山推股份(000680)(5.85%)、中联重科(000157)(5.33%)等6只个股紧随其后,期间也均累计涨逾5%。此外,还有大连重工(002204)、山河智能(002097)、太原重工(600169)、振华重工(600320)、中信重工(601608)、柳工(000528)等6只个股期间涨幅均在2.45%以上,跑赢同期大盘。

资金流向方面,春节后场内大单资金对于工程机械板块的布局显得较为集中,板块中共有6只个股累计实现大单资金净流入,龙头股徐工机械(14578.20万元)期间大单资金累计抢筹超1亿元,建设机械(515.65万元)、山推股份(322.22万元)、大连重工(246.38万元)、华东重机(110.97万元)等4只个股期间大单净额也均在100万元以上,厦工股份期间大单资金净流入金额为29.11万元。

从业绩预告来看,目前已有13家工程机械行业上市公司披露了2018年年报业绩预告,其中业绩预喜公司家数达到10家,建设机械(556.80%)、中信重工(274.57%)、山河智能(235.00%)、三一重工(600031)(202.00%)、柳工(159.36%)、华东重机(146.34%)、徐工机械(110.66%)等7家公司均预计报告期内净利润同比翻番。从预告净利润上限来看,三一重工(632000.00万元)、徐工机械(215000.00万元)、中联重科(215000.00万元)等3家公司最为典型,2018年全年盈利均有望达到20亿元以上。

机构评级方面,上述业绩预喜股中,有4只个股受到机构推荐,三一重工(17家)、徐工机械(10家)两只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,中联重科、柳工两只个股期间机构看好评级家数分别为4家、2家。

对于板块未来布局策略,安信证券指出,我国基建项目投资增速预期有望触底回暖,对相关工程机械设备需求周期延长,利好整个产业链。从中长期角度看,工程机械行业竞争格局逐步加速向龙头集中的趋势不会改变,以及高端液压泵阀等核心零部件已加速国产替代。继续推荐工程机械行业主机的行业龙头三一重工、柳工;核心部件国产化的优质公司恒立液压、艾迪精密。

  投资要点

  一级市场

  发行规模方面,本期(节前一周,下同)信用债发行总规模941.8亿元,偿还总规模1240.68亿元,净融资额-298.88亿元。发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,本期一级市场发行利率较此前一周小幅上升,其中1年期中高等级发行利率上升较多,中短期低等级发行利率小幅下降;其余期限不同等级发行利率小幅上升或与此前一周持平。发行等级方面,主体评级AAA级占比33.63%,AA+级占比37.27 %,AA级占比25.29%,AA-级占比0.80%。

  二级市场

  交易总量方面,本期信用债合计成交3843.93亿元。银行间二级市场公用事业、非银金融、采掘行业较为热门,交易所是建筑装饰、非银金融和房地产行业受到较多关注。收益走势来看,3年期及5年期各等级中票收益率继续小幅回升。期限利差方面,AAA级3年期和5年期中票期限利差继续小幅走阔。信用利差方面,不同期限不同等级信用利差均明显走阔,其中5年期不同等级信用利差走阔幅度较大。

  等级变动

  本期主体评级正向级别调整企业共4家,涉及建筑装饰和交通运输行业,其中一家为中央国有企业,三家为地方国有企业。本期主体评级负向级别调整企业共3家,涉及交通运输、家用电器和化工行业,均为民营企业。

  事件概览

  本期负面事件有,国购投资有限公司未按时兑付回售款和利息,丹东港集团有限公司交易商协会自律处分,中国华阳经贸集团有限公司交易商协会自律处分,融信租赁股份有限公司债项评级调低,北京宝塔石化有限公司担保人评级调低,神雾科技集团股份有限公司未按时兑付本息。

  风险提示

  关注信用风险事件对整体利差的影响。

  一、一级市场

  1.1、发行数量

  发行规模方面,本期信用债(含企业债、公司债、中票短融、PPN)发行总规模941.8亿元,偿还总规模1240.68亿元,净融资额-298.88亿元。

  发行类型方面,本期信用债发行中短融占比30.38%,企业债占比6.33%,公司债(含私募)占比15.81%,中票占比20.86%,PPN占比26.61%。

  发行行业方面,本期信用债发行行业主要包括建筑装饰、综合、房地产、非银金融、交通运输、商业贸易、机械设备,发行金额占比分别为38.61%、22.98%、7.26%、5.17%、5.14%、3.76%、2.03%。

  1.2、发行利率

  发行利率方面,从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看,本期一级市场发行利率较此前一周小幅上升,其中1年期中高等级发行利率上升较多,中短期低等级发行利率小幅下降;其余期限不同等级发行利率小幅上升或与此前一周持平。

  1.3、发行等级

  按发行额来看,主体评级AAA级发行额290.00亿元,占比33.63%,AA+级321.40亿元,占比37.27 %,AA级218.10亿元,占比25.29%,AA-级6.90亿元,占比0.80%。

  二、二级市场

  2.1、交易概况

  本期信用债合计成交3843.93亿元。分类别看,中票、短融、PPN分别成交1454.44亿元、1554.33亿元、330.41亿元,企业债和公司债分别成交341.25亿元和163.50亿元。

  本期银行间成交最活跃的个券是19电网SCP002、18汇金CP007、18电网CP002、19中石油MTN002、19南电SCP005、19诸暨国资PPN001、19首钢MTN001、18华能集SCP009、19南电MTN001、19中电投SCP005,银行间市场公用事业、非银金融、采掘行业较为热门。上交所最活跃的个券前五位则是:19铁工01、16清控02、16国控01、19联想01、18电投07,深交所则是16怀化债、16信投02、16泛海01、16榕建01、16东方01,交易所是建筑装饰、非银金融和房地产行业受到较多关注。

  2.2、收益走势

  本期3年期及5年期各等级中票收益率小幅回升。3年期AAA、AA+、AA中票收益率分别下降3.43BP、2.43BP、3.43BP至3.53%、3.76%和4.15%;5年期AAA、AA+、AA中票收益率分别下降1.58BP、0.58BP、0.58BP至3.86%、4.12%、4.82%。

  2.3、期限利差

  采用AAA级各期限中短期票据的差异作为利差标的。2019年2月1日,3年期与1年期、5年期与1年期利差分别为34.21BP、66.34BP,分别上升2.64BP、4.49BP。AAA级3年期和5年期中票期限利差继续小幅走阔。

  2.4、信用利差

  采用各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率之间的差异作为信用利差标的。2019年2月1日,AAA级1年期、3年期、5年期信用利差分别为67.36 BP、55.36 BP、58.09.43 BP,分别上升6.47BP、4.49BP、18.66BP;AA+级,1年期、3年期、5年期信用利差分别为92.36BP、78.36 BP、84.09BP,分别上升8.47BP、5.49BP、19.66 BP;AA级1年期、3年期、5年期信用利差分别为112.36BP、117.36BP、154.09BP,分别上升8.47BP、4.49BP、19.66BP。不同期限不同等级信用利差均明显走阔,其中5年期不同等级信用利差走阔幅度较大。

  三、等级变动

  3.1、正向变动

  本期主体评级正向级别调整企业共4家,涉及建筑装饰和交通运输行业,其中一家为中央国有企业,三家为地方国有企业。

  3.2、负向变动

  本期主体评级负向级别调整企业共3家,涉及交通运输、家用电器和化工行业,均为民营企业。

  四、事件概览

  本期负面事件有,国购投资有限公司未按时兑付回售款和利息,丹东港集团有限公司交易商协会自律处分,中国华阳经贸集团有限公司交易商协会自律处分,融信租赁股份有限公司债项评级调低,北京宝塔石化有限公司担保人评级调低,神雾科技集团股份有限公司未按时兑付本息。

  五、风险提示

  关注信用风险事件对整体利差的影响。

本文首发于微信公众号:靳论固收。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。


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