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统计局:7月份制造业PMI为51.2% 高于临界点
2017-3-31 16:32:18   来源:百度__知道)

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K图

  根据科大讯飞(002230.SZ)8月14日发布的半年报中提到“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降74.39%”,科大讯飞联合创始人、高级副总裁江涛在当日下午的投资者说明会上称,“从某种意义上说,吃掉公司利润的主要是人员”。

  根据半年报,上半年公司员工规模较去年同期增长近 3500 人,根据2017年年报,截止去年底在科大讯飞领取薪酬员工的总人数8863人,由此看出,这家以人工智能技术为核心优势、正处于产业战略机遇期的轻资产公司,已经有了超过一万名员工。

  财报中称,新增人员带来当期薪酬、费用的提升,是直接导致上半年扣除非经常性损益的净利润下滑较多的因素。江涛称,对这些员工还要进行包含培训、产品开发等投入,投入所形成的产出需要一定周期。江涛的总结是,“整个上半年经营压力比较大”。

经营压力

  “整个上半年经营压力比较大”,财报显示,归属于上市公司股东的净利润同期增长21.74%,上半年经营活动产生的现金流净额-8.2亿。但在董事会制定的以收入、毛利和用户规模为重点任务的业绩指标上涨势较好,财报显示上半年实现营业收入同期增长52.68%,毛利较同期增长 56.02%,该增速高出营业收入增速。

  在一万多人的庞大员工体系中,不乏曾任职飞利浦医疗放射解决方案首席架构师的陶晓东,但江涛称,增长最快的是销服体系人员,已经有一千多人。根据根据2017年年报,去年底公司已经有销售人员1590名。

  这部分人员增长来自于销服体系的建设,江涛称,就当前公司发展阶段来看,人工智能主赛道落在的几个领域都需要下沉,下沉到基层法院、医院、社区的过程中会涉及很多贴身服务以及用户教育的过程。江涛称,目前关键人才和新增岗位都招聘到了一定阶段,公司下半年人员增幅会明显小于上半年,但不排除新增机遇所带来的新增岗位。

现金流承压背后

  不同于很多二级市场上的科技公司,对于正处于人工智能战略机遇期的科大讯飞,董事会采用“平台+赛道”的商业模式,由此,公司在各个赛道上技术变现成果以及人工智能开放技术平台的竞争力,成为检验该模式收效程度的重要尺度。

  另一个是现金流压力,江涛称,在各个赛道中,to b的业务仍然占据大部分营收。江涛人认为,这部分项目的特点回款周期长,根据计算,科大讯飞的tob业务平均回款周期是14个月,但是付款周期是1个多月,即针对某个项目的软硬件采购发生在1个多月时间内,所以前期往往要垫付一些款项。在销售收入快速增长的背景下,这样的剪刀差当前会带来比较大的现金流压力,下半年才会迎来业绩放量。而科大讯飞面对来自政府、电信运营商等大型客户,即便因为各种原因回款被推迟,但整体上没有出现比较大的坏账情况。

  对于tob业务教育方面,业务中标合同额同比增长 94%,中标合同毛利同比增长 104%。现场有投资者认为销售收入增速仍然不够快,江涛回应,教育信息化所针对的主体是学校,上半年来一些行业规范的制定,给公司合同交付带来一定程度的延迟。

  而to c业务的增长也备受投资者关注,根据半年报,to c类业务上半年营收同比增长 129.69%,毛利同比增长 86.79%,在整体营收中占比达 33.76%,毛利占比达 37.32%。

变现成果

  另一个备受关注的是开放的人工智能核心平台的竞争力和盈利问题。毕竟作为由科技部颁布的新一代人工智能四大平台之一,科大讯飞的竞争对手不乏百度、阿里、腾讯这些企业,而这些企业也正在建立人工智能开放平台。

  根据半年报,来自讯飞开放平台的开发者达到80万,比上年同期增长114.48%,在消费者领域,讯飞输入法总下载用户超过6亿,活跃用户数超过1.3亿。对于开放平台如何盈利,江涛称公司正在进一步验证将该平台作为一个大数据广告平台。开发平台整体营收目前是3.1亿,同比增长149.22%。

  而驱动开放平台增长的方法,据江涛介绍,在2017年10月启动国内首个ai在线学习平台,目前为止已经有23万注册学员,这是科大讯飞产业生态中的关键一步。过去十几年来,科大讯飞在全国it企业相比,在建立校企合作等方面积累了独特的经验,目前公司进一步加强全球范围内人工智能技术资源整合。

  另有投资者提问到,目前主力机构和散户持股比例中,个人投资者所占比重很高的原因。江涛回应称,原因在于很多公募基金投资若缺乏估值模型过会比较麻烦,而科大讯飞所在创新型模式没有很多同行可以参照,体系内严禁流程的公募机构不太好评审。

  之前A森(ID:AndsonVision)有一篇扯基本国策的文章,被莫名其妙删除了。

  于是,自那以后,基本上不谈此类话题。

  今天,人民日报出来说话了,如果还被删,只能说,审查的人是打着红旗反红旗了。

  其实,计划生育管人裤裆的后果,入世后没多久,就已经有很多人谈论过。

  凡是接触过国际贸易的人,基本上都知道,2005年的时候,我们的新增年轻劳动力已经开始出现颓势。正好是第一批独生子女(1980)政策公布的25年后,从数据角度,非常符合一代人的概念。

  而到了2010年,人口结构中,年轻人的峰值基本上就过了,自那以后,老龄化和少子化成为大势所趋。也就是,间隔了30年左右。

  当然,现实经济现象是非常复杂的。也因此,难怪很多人都认为,高房价才是最好的避孕药。

  当然,这种说法,只能是实操层面的个人感受,与整个经济的基本面对比,显的非常不到位。

  如果真的是房价高了,大家不能结婚、不敢生孩子,那么史上最牛逼的超级牛市,是发生在2015~2017。比2005的拐点,晚了10年 +;比2010年的拐点,又晚了5~7年。

  请问,这个怎么解释?

  而且,即使是前面那轮小牛市,也是在2012年底至2013年上半年。上海等一线城市,涨了50%左右。而涨的理由非常简单粗暴,新城镇化。

  如果摊开来说,人家日韩欧美,个个都人口老龄化,难道都是由于高房价?更何况,人家可都没有玩过计划生育哦。

  所以,为了了解时代的底层逻辑,我们需要抛弃一切固化思维。让我们现在就开始吧 ——

  PS: A森(ID:AndsonVision)自创哲学“永是道”,从来不相信任何流派,不相信风格,不相信绝对真理,只尊重现实。流派让人与人撕裂,流派让人与现实撕裂,流派让人与自我撕裂,流派就是一种暴力和新的洗脑术。

  ——

  当二次世界大战结束后,对于美国来说,如何处置东北亚地区的盟友经济,是一个极为困扰的问题。

  这里不像拉美,既没有共产主义革命的威胁,还有大量的天然资源直接可以出口创汇。这里有的,只是大量的廉价劳动力,一贫如洗的经济。

  你不支持,苏联可能会冲过来;你给钱支持,又像是一个巨大的无底洞。

  因此,美国为首的西方发达国家,在协调本国经济政策、跨国公司产业战略时,想到了一个好办法,就是:

  鼓励日韩等国对美出口创汇,摆脱美国的财政支援;同时,加大对拉美地区的销售市场开拓,来平衡跨国企业全球范围的生产和销售策略。

  直白点说,日韩可以去利用美国的内需来壮大自己的经济,美国支持;而美国则去抢拉美的内需,并采用威逼利诱、连哄带骗。

  这招之所以好用,因为当时东北亚的收入水平远比拉美差的多的多。

  就这样,东北亚利用仅有的资源,海量廉价劳动力,以近乎卖儿卖女的气魄,玩起了低人权出口倾销。

  既然是低人权出口倾销,那就意味着对国外销售的商品价格必须便宜到极致,才能形成国际竞争力。

  因此,日韩等国,拼命压低工人工资、压低土地使用成本、汇率、税费减免。

  其必然的后果就是,它们确实可以在相当长的时间内将廉价商品卖给美国,也就是输出通缩。但是,这样不断的扩大生产,使得本来这些国家的资源就不够,比如矿产、粮食、能源,现在更是出现更大范围的供应紧张,从而引发长期通货膨胀。因此,等于自己背走了通货膨胀。

  打个比方,韩国出口导向最牛逼的时代,朴正熙时代,其在位的近20年里,光官方公布的通货膨胀率就是每年两位数。而工资的涨幅,需要由韩国最为核心的经济部门,企划院来公布,基本上非常少。

  刨去通货膨胀,你会发现,实际韩国的人均工资,其实是长年负增长的。

  大家想一想,这日子苦成什么样了?!

  PS:对于韩国经济的具体展开,A森(ID:AndsonVision)已经在音频课程《全球视野看中国》中有详细剖析,有兴趣的老铁赶紧去听一下吧。

  在这种情况下,谁还生孩子?生了,怎么养?

  归纳起来,往死里玩出口导向的国家,没有一个不是老龄化和少子化严重!因为,生存压力实在太大了,而且还是长期处于这种状态。

  也因此,日本玩的比较早,现在就是全球老龄化最严重的国家。韩国尽管晚,但是由于发力更猛,所以其老龄化速度是日本的一倍以上。

  ——

  其实,这就是经济学的天道之一。

  我们之前的历史文章《中国经济突飞猛进,可为什么农业却萎靡不振?》中,曾经有提到:

  农业的衰败,是出口导向经济战略的必然结果。

  从表述更完整的角度,其实老龄化和少子化,也是出口导向经济战略的必然结果。

  我们所赚取的每一元美金,其实都是以牺牲下一代的惨痛代价换来的。而且你还没有办法,谁让你工业底子差,而且还没有资源?

  你不付这个代价,就有可能永远穷下去。

  所以,天天在责怪高房价是避孕药的人,其实是对经济学完全不懂的。

  这就像夏天看到美女穿的非常清凉,你想伸出咸猪手一般 —— 属于不动脑的条件反射。

  一个国家,在任何一个特定历史时期,能做什么、不能做什么,其实并没有特别多的选择的。Ok ?!

  我们必须在前人留给我们的烂摊子的基础上,重塑辉煌,而不是像美国人,人家祖先牛逼,所以,现在当然可以享福。

  看看我们的上一代,年轻时都在干嘛?等老了,还觉得全世界都在欠他们的,因此,还在不断抱怨养老金发的少。

  其实,真心不少了!

  以目前国家发放养老金的平均水平,与他们当年所积累的财富,哪怕算上各种利息,他们早就多拿了好多倍了。

  那么,这些好多倍的财富是哪里来的呢?

  答案是:

现在还在努力改善自己生活的年轻人。

  房价是高,相比收入,可是房价中越来越多的钱都去了社保啊。

  你真以为几块砖就能让人不再啪啪啪了?其实是,砖让你不敢生养下一代。

  因为,这些砖都是对现在还能支付月供的年轻人,进行长期的课税。而所有的税,在越来越严重的老龄化下,被转移支付给到年轻时不去创造财富、却天天喊打喊杀的老年人手里。

  最为夸张的是,他们现在还不让你睡觉,天天跳舞,高音喇叭狂放,甚至还玩老年恋。

  可他们不知道的是,他们的奢靡和享乐,其实是以断送第三代的幸福为代价的。

  因为,我们这代人注定会留下大量的债务,到死都是无法清偿的。

  ——

  严谨的说,一开始最好的避孕药是计划生育;而现在,则是老年人的高福利,变相等于打劫广大还在努力上班的年轻人。

  2012年,官方自己曝出来的经济数据是,养老金隐性债务82万亿人民币,约等于当时GDP的130%~140%。

  所谓隐性债务,我给大家用白话文解释一下。

  就是由于入世前,这些老年人根本没有存留下多少财富,毕竟计划经济的效率和改革开放后的市场经济、尤其是入世后的全球贸易,完全不能比拟。

  然后,就让还在上班的年轻人缴纳的社保的钱,直接发给这些没有留下多少财富的老年人,同时口头承诺这些还在上班的年轻人:你们以后的社保还有的,不要担心。

  但是,随着时间的推移,这个窟窿越来越大,而且由于年轻人越来越少,这个窟窿是加速度的扩大。

  所以,才出现了2012年的这个数据。

  假设,这个比例不变,按照现在中国GDP的盘子规模,初步估算,目前养老金的隐性债务,可能在100万亿人民币以上。(我这个可是折扣狂打的数据)

  结合官方自己公布的宏观杠杆率,我们全社会隐形和显性的总体债务,基本上在GDP的400% ~ 500%之间。

  只能说,比美国好。美国应该已经超过700%了。

  看懂这些狂打折扣的估算,现在大家应该明白了吧 ——

  为什么要鼓励生育?

  为什么要供给侧改革?

  为什么要拼命降杠杆?

  为什么要砍福利?

  为什么很多地方开始社保发不出了?

  ……

  根本不是某个人是坏人,也不是某群人十恶不赦。

  事实上,作为后进国家,我们已经选择了最有效率的快速发展方式。但是,其必然的代价,严重老龄化和少子化,又注定让全民高福利养老是不可能长期存在的。

  到2026年,按照中国统计年鉴给到的人口年龄结构来推算,基本上:

  上班族 VS (老年人+ 孩子) = 1 : 1

  PS:我称之为,人口黑色比例。

  在上述公式中可以看到,如果老年人上去了,孩子的数量必须下来。因为,上班族的人数是不可能一下子暴涨的。这个社会可以赡养不上班却吃福利的人,是有天然天花板的。

  也就是说,哪怕是现在的老年人,如果按照的养老金发放方式,也就最多只能再发8年。

  同时,少子化,无论你怎么鼓励,确实没用。

  因为,整个社会的造富驱动力,年轻人,就这么多。这根本不是什么道德问题,而是资源是有限的。

  ——

  从经济学上来说,所有伦理学上大骂人家道德有问题的,基本上我们可以直接简单划为“抢劫犯”。

  因为,经济学的道德只有一个,让好好上班的人获取更多的物质回报;让吃福利的人,自生自灭。

  所有在经济领域大呼道德的,大家应该以高度理性的角度,来审问它:你要的福利所对应的钱,哪里来?如果是财政,那么财政的钱哪里来?如果是年轻人,凭什么人家不养自己的父母,要养你?

  生娃是家事,也是国事,这话非常正确。

  但是,在目前的经济基本面下,其实也是一种逆周期的。需要的是方方面面政策配合。

  我经常看到我手下那些年轻人拼命加班,只为了凑点首付,然后可以娶妻生子。过年过节都是先去丈母娘家拜年,额外送一大堆东西。

  这些从日常生活中,没有问题。

  但是,请大家不要忘记一个关键事实:

  你每月交的社保,其实已经赡养老人了;你买房时的钱,已经赡养老人了;你买卖股票的时候,巨亏,也已经赡养老人了。

  赡养老人,并不是错,我们自己都要老的。但是,我们现在的瓶颈是,社会总体年龄结构在那里。

  因此,如何优化赡养方法、减轻年轻人的生存压力,让他们敢于多生孩子,这才是解决问题的根本。

  至于我们这代人自己,A森(ID:AndsonVision)强烈的建议是 ——

  赶紧投资自己,赶紧投资优质资产,做大资产规模,强化社会人脉。

  因为,大概率,你以后是不可能有养老金可以拿,也没有医保可以享受的!

  你现在的所有不努力,必将造致年老后的巨大不幸。

  所有劝你不要努力的鸡汤,其实都是有毒的春药。

  成年人的世界里,没有容易二字。除了坚定,除了毅力,除了自由,除了思维认知,其它都是随时可能会被夺走的。

  因此,在2026年“人口黑色比例”之前,你没有任何理由可以懈怠,你没有任何理由去活在其他人的意见、观点、情绪里。

  每个人天生只有一个使命 —— 为自己的人生负责,这是造物主赋予我们大脑和睿智的意义所在。

  ——

  很多A粉一直问我,为什么我坚定看好中国楼市的长期成长性?为什么中国楼市可能还有8年的黄金成长期?

  事实上,这是A森(ID:AndsonVision)的又一核心科技。

  今天就说出其中的一点点内容,就是我们从人口维度。其它这个问题的核心科技,暂时我不会公开。

  因为,这里有着极为复杂的核算,各种宽广的知识。

  对于目前还在摇摆的老铁,我只有一点想问你:

  国家有没有立刻马上停止养老金的发放?如果没有,请抛弃一切看空的观点。

  只有房地产才是最为强力的抽税机,可以将大量的储蓄从年轻人那里没有疼痛的转移给老年人。

  因此,未来的成长性将非常惊人!

  而想彻底了解楼市底层逻辑、如何买房、彻底退出楼市投资的策略等一系列重大问题,A森(ID:AndsonVision)已经在音频课程《楼市钻石法则》里,独家出品。

毫不客气的说,这个音频课程,应该是目前市场上最为牛逼、最为全面的课程: 属于一网打尽。

  至于干货交流,也可以加入的小蜜圈。下方有二维码可以扫描。

  最后,对于质疑【A视野】底层逻辑的财经大V,说我的经济学水平不怎么样的,欢迎线下公开辩论。

  毕竟,大学本科时期,我是拿过全校辩论赛冠军的。尽管目前垂垂老矣,但是,找个机会锻炼一下,恢复当年3成功力,总可以吧。

  当然,我们所有的辩论,都以遵守美国罗伯特议事规则为前提。

  还有那个“东南北”,骂我臭男人。不好意思,这个我是不认的。因为,除非我确定今天不见任何人,否则我是天天喷香水的。另外,对于比你有智慧的人,要学会尊重。我的学识和智慧,起码比你领先100年;我看过的书,起码可以活活压死你两次,而且还都是名著。

  最后,也想说明一下,观点上的不同,不代表我否定任何大V本人。事实上,对于他人的尊重,是我为人处世的信念之一。

  生活里,我非常随性,而且文艺气息浓重。并且,还会自己创作艺术作品。

  因此,观点的不同,更多的,只是观点的不同而已。

  我很有可能反对所有这些不入流的言论,但是,我坚决捍卫任何人说话的权利;并且如无被激怒,绝对不进行任何人身攻击。这点对于最早认识我的老铁来说,他们都可以作证。

  我们这个社会,就需要各种各样的声音,然后大家才会有明辨和睿智的可能。

 本文首发于微信公众号:A视野。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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