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2018年12月11日 13:32

麻将做记号隐形药水要多少钱:中通客车拟出售新疆中通客车全部股权

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  上个月螺纹钢期货价格大跌,很多人都以为有我的一份。这周末唐山现货市场暴动,线材价格大涨300,今天早上期货价格大涨,又有一些人问我观点,不知道是不是默认我有空仓,担心我受伤。

  虽然我多次公开发表过对螺纹钢的看法,上半年也曾经成功做空螺纹大赚。但其实这一波跟我真的没关系。对于螺纹钢期货,我改做吃瓜群众已经有些日子了。

  我对螺纹钢还是有感情的,螺纹钢期货上市的第一天,我就参与了交易。

  2009年初,因为看到强力的财政刺激和信贷刺激,我判断工业品的需求会明显上升,价格也会从金融危机后的低点大幅上涨。当时我在公募基金做研究员,力荐公司买入了大量的煤炭股。同时得知螺纹钢期货很快会挂牌上市,我就去给自己开了一个期货账户。螺纹期货上市第一天,就买了不少。几个月后,螺纹钢涨了超过1500块,吨钢利润大于1000,我逐渐平多反手做空,然后螺纹钢又跌回去1000块。于是,在我交易螺纹钢的第一年,也是我参与商品期货交易的第一年,我就赚了五倍,最大回撤20%。可以说,这也是我后来从股票基金经理改行做宏观对冲的原因之一。

  但是,作为一名交易员,如果希望在市场上长期存活,感情可以有,执念不能有。

  我上个月中在中信证券(600030,股吧)年会,展望2019年大宗商品市场的演讲中,就有下面这段。

  钢材

  钢材放到压轴,因为过去几个月钢材供应端上发生的故事实在太精彩了。

  唐山是中国乃至全世界最大的钢材产地。

  在过去的几个月,唐山对钢厂的环保限产政策经历了大于10次大变化,平均10天变一次。

  每一份文件,都有可能是并不会被执行的,甚至当天下午收回的。

  每一个传言,都是有可能会被辟谣再坐实再辟谣的。

  直到现在,我们依然不知道未来会怎样?

  限产还是不限产,至今仍然是一个谜题。

  最近石油供应端出现了类似的故事,川普先是要制裁伊朗,然后又豁免。这是油价先暴涨再暴跌的重要原因。石油业内很多人很愤怒,说美国的公信力全无。我也受了小伤,但我很平静,因为川普才玩一个来回,跟唐山政府的5个来回比起来,这个算什么?

  全世界 心理素质最强大,风控能力最过关、博弈能力最强的 交易员,就是现在还活着的螺纹钢交易员。

  我的一位朋友,期货市场最传奇最成功的交易员(没有之一)。他早在八月份,唐山刚开始折腾限产政策的时候,就放弃交易螺纹钢了。他说:”这就不是市场经济。”当时,我觉得自己年轻精力旺盛,基本面和政策跟踪得紧,风控做得好,博弈能力强,金融工具的使用也熟练。总之就是觉得自己技术强活儿好,就算不是市场经济,还可以继续玩,4000以上反复试空。

  后来,唐山的政策从一周一变发展到一日一变,然后发展到早上发一个文下午收回。再后面都不需要唐山政府了,市场自己玩起来:早上传个一个谣言,中午辟谣,下午再反辟谣,第二天再反反辟谣。我反复被打脸,净值持续小幅回撤。再加上需求端,地产的新开工也超出了我的预期,逻辑上可能有持续性。我痛定思痛,也放弃做空螺纹钢了。那个时候,我突然意识到,8月份就放弃交易螺纹钢的前辈,是多么的睿智。

  我有另一位朋友,唐尔街首席交易员,我的视野范围内是全世界对钢材及铁矿市场理解最深刻、交易做得最好的人。他也是4000以上开始试空,然后凭着坚定的信念,比我 更高 更好 更强 的技术,坚持下来了,上个月终于赢了。我向他表示祝贺,他说:“做得不够好。虽然赚钱了,但是赚得很辛苦。”

  政府在制定政策的时候,当然不需要考虑交易员们的感受。但是,如果最顶级的交易员们在政策多变无序面前都手足无措备受煎熬,实体企业当然就更是。

  在我今年9月份曾经的,一不小心 10万+,然后又被和谐掉的演讲《当前的政策困局与资产价格》中,曾经分析过民间投资的环保困局

  民间投资的供给侧困局

  从2016年开始,环保持续升温,环保是个长期利国利民的好事。但是最近的环保有点运动式政治化的特征,似乎有点过激了。

  举两个例子,第一个是上市公司领域的。

  有两家上市公司:亚邦股份(603188,股吧)和辉丰股份(002496,股吧),都属于细分行业的全球龙头,一夜之间都突然ST了。都是因为环保检查不合格,上市公司旗下大部分工厂被勒令关停。

  我支持和拥护环保。

  但我相信亚邦和辉丰的污染情况过去几年应该一直如此,没有什么变化。之前地方政府默许着,保护着,甚至鼓励着,让它们成为了细分领域的世界第一。环保部门也让他们通过了环评,上了市。一夜之间,突然翻脸要求全部关停,而不是提出改进环保的意见,给出1-2年的过渡期,让企业逐渐解决问题。

  第二个例子是唐山对钢铁企业环保政策的多变。

  唐山是中国最大的产钢市,一个市的产量超过美国一个国家。钢铁是唐山毫无疑问的绝对的经济支柱。

  在过去的1个多月,唐山对钢铁企业,基于环保的目的,要求减产停产的政策,发生了4次重大的变化。

  唐山钢铁限产政策的变化:

  7月底发文要求钢厂高炉限产30%到8月底

  8月10号发文要求限产比例从30%提高到50%

  8月17号发文要求8月底不复产

  最新变化9月唐山大部分钢厂可以不再限产,部分钢厂开始复产

  对于高炉来说,停产复产都不是小事,每一次停产复产的成本都是千万级的。唐山政府1个多月调整了4次限产政策,钢铁期货和现货价格随着政策的每一次调整暴涨暴跌。包括生产企业在内的整个产业的参与者都手足无措,逆来顺受。

  上个月人民日报有一篇文章讨论钢铁价格,其中有一段:“前不久河北省提出,对钢铁等重点行业企业按照排放绩效水平实施差别化错峰生产,对实现超低排放的生产线或设备原则上不实施错峰生产等,这类差别化的政策就值得借鉴。”

  我向唐山一家钢厂的高管请教这一差别化政策后续的影响,这位高管告诉我:“我们自己的厂子在10月可以完成改造达到超底排放标准。但是对于是否能免于被停产,没有任何把握,内心不敢有任何奢望。”

  环保只是一个案例,类似运动式环保的供给侧的政策,现在我们还有不少。在这种运动式政治化的供给侧政策面前,工厂随着可能被毫无预兆的关停,企业家面临着高度的不确定性,没有人敢做长期投资。

  要在长期鼓励民间投资,尤其制造业投资,必须废除这种运动式的供给侧调控,改成规则明确,程序透明,循序渐进。

  到现在,环保的确是废止了,基本完全不做了。但是,“规则明确,程序透明,循序渐进“ 却是完全没有的事。甚至,现在还变成言行不一,政令不行。

  唐山明明发文要求11月1号限产,并且根据不同企业的环保程度,给定了差别化的限产标准,到最后,却是完全落空。甚至,中间还重新忽悠了大家一次,11月初没有限产,纷纷传闻改到11月15号开始限产,然后再次落空。

  于是,钢材产量屡次刷新纪录,到现在,比去年同期大幅增长10%。

  于是,北京重新重度雾霾了。

  但是,环保部好像也无所谓,绿水青山好像已经不需要再贪恋。

  政策的极大幅度摇摆,且言行不一,政令不行。对无论交易员还是产业,这都是极大的不确定性。这就是钢材市场恐慌抛售的原因。

  其实静态看,供需并没有失衡,过去一个月,钢材总的库存依然在大幅下行。即便最后两周,在下游大幅放缓采购的背景下,库存也只是微增小个位数。

  我相信无论钢厂还是贸易商,他们的内心,应该是比交易员们要更加崩溃的,更加忐忑的。在这样的环境下,无论环保还是不环保,谁又敢做长期投资呢?

  说回我自己,虽然我对螺纹钢有感情,但我只是一名宏观对冲基金经理,并不是专职螺纹钢交易员,我还有别的商品可以交易,还有股票和债券可以交易。

  孙子曰:善战者,无智名,无勇功

  又曰:故兵贵胜,不贵久

  现在的螺纹之于我,连黑格尔的“感性确定性”都没有了,更不要说逻辑性和真理性。

  作为一名专业的基金经理,我没有必要一定要去啃螺纹钢这块硬骨头,去打这种人人都关注的硬仗,更不应该跟它持久战。我一点也不想给自己贴上“螺纹钢女战士”的标签。

  我工作的唯一原则:就是控制风险,降低不确定性,去把握更可靠的潜在收益。我不需要过量的多巴胺,只需要稳稳的幸福。

  在这里,填一阙小词,纪念再也回不到从前的螺纹君。

  江城子

  纪念螺纹钢

  十年交易黑色常

  曾厚利,自难忘

  绝代双焦,铁矿螺纹钢

  而今环保政策乱

  朝发令,夕更张

  官家博弈市场忙

  节操碎,情绪慌

  无名无功,愿做吃瓜郎

  转身股债PTA

  不执念,螺纹钢

本文首发于微信公众号:扑克投资家。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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本报北京11月28日电(中国青年报·中青在线记者王亦君)记者今天从最高人民法院获悉,根据最高人民法院院长下达的执行死刑命令,云南省大理白族自治州中级人民法院、红河哈尼族彝族自治州中级人民法院分别对强奸未成年人的罪犯陈玉章、潘永贵执行死刑;四川省广安市中级人民法院对强奸、杀害未成年人的罪犯徐川云执行死刑;贵州省铜仁市中级人民法院对故意杀害两名儿童的罪犯杨胜松执行死刑。 最高人民法院刑一庭负责人指出,今天被执行死刑的4名罪犯中,罪犯陈玉章利用教师身份和便利条件对女学生进行性侵,被害女生多达十余名,且大多是幼女,其中多名幼女被奸淫多次,有的甚至多达数十次。被害女生身心受到极大摧残。 罪犯潘永贵系累犯,伙同他人专门针对在校女生进行性侵,造成被害女生跳楼、怀孕等严重后果。罪犯徐川云从公共场所将十岁女童骗至偏僻处,先奸后杀,情节极其恶劣。罪犯杨胜松因感情纠葛,滥杀两名无辜儿童,后果极其严重。 该负责人表示,儿童是国家的未来,未成年人是特殊社会群体,自我保护能力弱,需要国家和社会最大限度保护。人民法院历来对未成年人权益给予特殊保护,对侵害未成年人犯罪案件采取零容忍态度,尤其是对那些利用自己的特殊身份和便利条件性侵、残害女童的,对那些把校园学生和留守儿童作为犯罪目标的,对那些为报复社会而伤害无辜儿童的,坚决依法从重惩处。犯罪性质、情节极其恶劣,后果极其严重的,坚决判处死刑,绝不姑息。