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2018-10-08 01:45

火豹互娱炸金花怎么开挂透视:人工智能融入作战的基本样式

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在经济增速换挡的压力下,现金流的重要性愈发凸显。榜单显示,今年上半年仅茅台(600519,股吧)的经营活动现金流净额就占整板块的三分之一,而神农基因、北大荒(600598,股吧)、国投中鲁的现金获取能力包揽榜单前三,但泸州老窖(000568,股吧)、五粮液(000858,股吧)等94家公司此项数据较2017年同期出现下降

标点财经研究员? 黄凤清

从高层到民间,从未像如今这般看重“消费”。当出口与投资因不同原因开始放缓,consumption(消费),就成为中国经济的托塔天王。

“泡面榨菜二锅头,摩拜单车遛一遛。”2018年,方便面、榨菜、二锅头销量上升,一度被戏称为购买力弱化的“三驾马车”。而旗下拥有牛栏山二锅头的顺鑫农业(000860,股吧)(000860.SZ),目前也报出前三季净利润预增80%—100%的利好。与此同时,覆盖三亿人群,以低价出名的拼多多(PDD.O)崛起,上半年收入同比增长近28倍,其股价较之四年前上市的京东(JD.O)仅相差100亿美元。

但另一边,波士顿咨询(BCG)和腾讯公司联合发布的《中国奢侈品市场消费者数字行为洞察报告》预测,到2024年,中国个人奢侈品市场的复合年增长率达到6%,中国消费者将贡献全球奢侈品市场40%的销售,带动全球市场75%的增长。

消费,已成为中国经济增长的第一拉动力。今年上半年,最终消费支出对GDP增长的贡献率已高达78.5%。9月,《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》也提出居民消费率稳步提升、消费结构明显优化、消费者满意度显著提高等目标。

来自国家统计局公布的数据显示,2018年8月份社会消费品零售总额增速回暖,同比名义增长9.0%,从分项数据来看,日用品、粮油食品、金银珠宝等有着较高的增长速度。1—8月社会消费品零售总额同比增长9.3%,其中化妆品、日用品、家具、石油及制品的增速超过10%。

在上述背景下,处于投资市场中的消费板块颇值得关注。

具体来看,消费领域可分为日常消费和可选消费,前者包括食品饮料、农林牧渔等,后者以汽车、家电等为主。华泰证券(601688,股吧)研究报告指出,日常消费板块的防御属性强于可选消费,A 股下跌时期,日常消费板块表现优于可选消费板块。Wind数据显示,今年前三季度上证指数下跌14.69%,按Wind行业分类(下同),可选消费板块下跌23.63%,而日常消费板块跌幅仅为5.55%。

那么,在众多日常消费类上市公司中,该如何选择?

“现金为王”法则一直适用。尤其在经济增速换挡压力下,现金流的重要性愈发凸显。根据“经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比值”这一指标,标点财经研究院联合《投资时报》对A股中200家日常消费类上市公司2018年上半年的现金获取能力进行了分析,并推出《消费公司捞金榜》。结果显示,神农基因(300189.SZ)、北大荒(600598.SH)、国投中鲁(600962.SH)包揽榜单前三,ST昌鱼(600275.SH)垫底,皇氏集团(002329,股吧)(002329.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)等94家公司2018年上半年的现金获取能力较2017年同期出现下降。

68家公司经营现金流为负

在诸多行业中,消费板块尤其是日常消费板块的现金流通常较为充裕及稳定。根据Wind资讯提供的数据计算,纳入统计的200家A股日常消费类上市公司2018年上半年经营活动产生的现金流量净额合计538.81亿元,整体同比增长了近58.71%。

贵州茅台(600519.SH)一枝独秀,是唯一一家上半年经营活动现金流净额超过百亿元的日常消费类公司,以177.35亿元贡献了整个板块的32.92%,在全部A股上市公司排名第19。

伊利股份(600887.SH)、青岛啤酒(600600,股吧)(600600.SH)上半年经营活动现金流净额亦均超过30亿元,分别为52.83亿元和39.98亿元。此外,北大荒、双汇发展(000895,股吧)(000895.SZ)、海天味业(603288,股吧)(603288.SH)等12家公司也在10亿元以上。

当然,并非所有消费类公司都是“现金奶牛”。样本中有68家公司上半年经营活动现金流净额为负,即入不敷出呈净流出状态。其中九州通(600998,股吧)(600998.SH)、南宁糖业(000911,股吧)(000911.SZ)的净流出额均超过10亿元,分别净流出48.95亿元和12.03亿元。

如果与2017年同期相比,尽管整个日常消费板块上半年经营活动现金流有近六成的增长,但其中有87家公司的经营活动现金流出现恶化。

最为严重的是佳沃股份(300268.SZ),其经营活动现金流净额2017年上半年为-0.07亿元,今年上半年为-2.22亿元,同比下降2920.66%。其次是正虹科技(000702,股吧)(000702.SZ),经营活动现金流净额由2017年上半年的55.36万元降至今年上半年的-0.12亿元,同比下降2265.43%。中顺洁柔(002511,股吧)(002511.SZ)、人人乐(002336.SZ)的降幅也相当高。其中,中顺洁柔经营活动现金流净额2017年上半年为0.46亿元,今年上半年为-3.05亿元,同比降幅达765.66%;人人乐经营活动现金流净额则由2017年上半年的-0.24亿元降至今年上半年的-1.93亿元,降幅为706.68%。

ST昌鱼销售现金比率垫底

在一家公司的发展过程中,现金获取能力十分重要,有时甚至超过当期利润表现。影响现金流高低的因素很多,公司规模便是其中之一。在比较公司的现金获取能力时,通常会采用“经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比值”(下称销售现金比率)这一指标,以反映每元销售得到的净现金。该指标同时亦反映企业的收入质量。

在200家纳入统计的样本公司中,今年上半年神农基因、北大荒和国投中鲁的销售现金比率均超过100%,分别为414.58%、124.29%和106.51%,意味着这3家公司的经营活动现金流净额高于同期营业收入。

冠农股份(600251.SH)、香梨股份(600506,股吧)(600506.SH)的销售现金比率也均超过80%,分别为90.53%、81.21%。排名前十的还包括万向德农(600371,股吧)(600371.SH)、西藏发展(000752,股吧)(000752.SZ)、贵州茅台(600519,股吧)、华宝股份(300741.SZ)、农产品(000061,股吧)(000061.SZ),销售现金比率均在40%以上。

排在榜尾的是ST昌鱼。该公司今年上半年在实现170.81万元营业收入的情况下,经营活动现金流净额为-1748.22万元,销售现金比率为-1023.51%,也就是说,每元营收对应10.24元的经营活动现金净流出额。

经营活动现金净流出额超出同期营收的公司还有目前甜菜制糖企业唯一一家上市公司——华资实业(600191,股吧)(600191.SH)。该公司上半年营业收入为221.94万元,经营活动现金流净额为-1339.69万元,销售现金比率为-603.63%。

位于榜单后十的公司还包括南宁糖业、登海种业(002041,股吧)(002041.SZ)、荃银高科(300087,股吧)(300087.SZ)、敦煌种业(600354,股吧)(600354.SH)、*ST椰岛(600238.SH)、天马科技(603668.SH)、香飘飘(603711.SH)以及通葡股份(600365.SH)。

近半数公司现金获取能力降低

与2017年上半年的销售现金比率相比,有94家样本公司的现金获取能力出现了下降,占比为47%。

下降幅度最大的依然是ST昌鱼,其2017年上半年销售现金比率为426.98%,今年上半年下降了1450.49个百分点。其次是华资实业,销售现金比率下降594.79个百分点。此外,皇氏集团、*ST椰岛、登海种业、通葡股份、中水渔业(000798,股吧)(000798.SZ)、天山生物(300313,股吧)(300313.SZ)以及朗源股份(300175,股吧)(300175.SZ)的下降幅度也均超过30个百分点。

泸州老窖、五粮液、口子窖(603589,股吧)(603589.SH)、水井坊(600779.SH)等白酒公司上半年的销售现金比率亦较去年同期出现了下降。上述4家公司今年上半年的销售现金比率均较低,分别为6.38%、2.79%、0.22%、-0.89%,与去年上半年相比分别下降了19.96个百分点、17.47个百分点、16.19个百分点和13.63个百分点。

与此形成鲜明对比的是,“白酒一哥”贵州茅台的现金获取能力有了较大幅度的提升,其今年上半年的销售现金比率较去年同期提高了24.43个百分点,此外老白干酒(600559,股吧)(600559.SH)、*ST皇台(000995.SZ)更是提高了30个百分点以上。

本文首发于微信公众号:投资时报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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姜涞看盘:10-11商品期货操作建议

  昨日操作回顾及预期:

  外盘美原油昨日高位回落,国内商品昨日日盘还是延续强势有色金属强黑色反弹,但夜盘整体市场却走出疲软调整,姜涞昨日盘中止盈老仓焦炭多单,同时持仓甲醇螺纹,夜盘黑色调整螺纹有望反弹结束日内如若不能收回则重回弱势空头,继续以空单思路对待后期的行情,近期多空反复未能走出趋势性行情,轻仓控制操作频率为目前的操作策略。

  今日操作建议:

  一、金属:

  【沪铜1812】

  沪铜昨日低开震荡延续反弹走势日内表现相对强势收阳。近期沪铜连续强势反弹且回归5日均线之上运行,技术上沪铜有望进一步走强,目前多头意愿明显增强,尽管夜盘高位回落,但未变整体强势趋势,继续保持多头思路多单可持有,盘中可继续尝试逢低建仓多单。

  操作建议:震荡多头格局多单持有,盘中可继续尝试逢低建仓多单,新仓多单止损放在50200附近,近期沪铜有望持续走强继续保持多头做多思路。

  【螺纹1901】

  螺纹昨日高开低走盘中探底回升日内振幅剧烈报收小阳星,连续两日强势反弹昨日有冲破60日线迹象,姜涞盘中再次尝试少量建仓多单,目前黑色有望站上均线重回强势多头,夜盘强势行情未能持续反而高位回落,重回均线之下,行情再次转空空单持有,盘中稳健空仓观望等待今日阴线确认再入场。  操作建议:螺纹短期反弹转势失效,激进进多的多单离场,今日盘中重点关注4000点整数关口方向选择,盘中空仓观望等待重回弱势下跌再继续入场。

  【动力煤 1901】

  动力煤昨日高开高走盘中保持相对强势报收阳线。近期动力煤连续强势上涨创新高,未来多头趋势明显偶尔出现技术性回调也未变整体上涨趋势,继续保持强势多头思路,预计未来还有上涨空间多单持有,策略上继续保持逢低建多思路。

  操作建议:动力煤强势创新高多单持有,盘中可继续尝试逢低建仓多单,新仓注意多单防守放在回抽位655-660附近支撑。

  二、能源化工:

  【原油1812】

  原油昨日高开震荡日内延续强势行情保持高位震荡报收长下影小阳线。原油近期强势上涨连创新高,多头情绪积极,未来还有上涨空间,策略上始终保持做多,夜盘高位回落,注意回抽位580附近止跌则继续多单入场,目前技术上多头行情有望持续,保持多头思路多单持有,盘中可继续尝试逢低建仓多单。

  操作建议:盘中可继续逢低建仓多单,新仓多单止损放在回抽位580附近,继续保持多头思路滚动做多。

  【橡胶1901】

  橡胶昨日高开低走盘中弱势整理日内走出回抽走势报收小阴线。尽管橡胶昨日收阴但一直处于回抽位12500之上运行,趋势上已经走出多头,未来还有上涨空间,但夜盘却并未止跌重回强势,反而延续弱势整理,短期重点关注12200-12300附近方向选择后再入场。  操作建议:多单可减仓持有,盘中延续弱势整理,稳健空仓观望等待调整止跌后再入场。

  【焦炭1901】

  焦炭昨日高开高0日内强势走强保持相对强势报收大阳线。姜涞前日夜盘提示多单入场日内止盈出局,焦炭近期连续强势反弹多头行情持续上涨,继续保持多头思路多单入场,短期关注短线压力2500附近,行情一旦有效突破则有望加速上涨,继续保持多头多单思路,逢低建仓多单。

  操作建议:多头行情持续上涨多单持有,盘中激进则可继续尝试多单持有,盘中新仓多单止损放在2420附近。

  【TA 1901】

  TA昨日高开高走盘中保持相对强势报收小阳线。近期TA连续反弹上涨有望重回强势多头,近期化工品连续转强多头行情有望持续,夜盘高位回落阻挡了强势行情,多单可继续持有,激进的则可继续尝试逐步建仓多单,稳健空仓等待调整止跌后再入场。

  操作建议:TA多头行情未变多单持有,盘中激进可继续尝试逢低建仓多单,短线支撑防守关注7430一线,稳健空仓观望等待调整止跌后再入场。

  三、农产品(000061,股吧):

  【豆粕1901】

  豆粕昨日高开震荡日内横盘震荡尾盘急速上涨再收阳线。近期农产品粕类强势上涨创新高,多头强势上涨上攻意愿强势,技术上多头行情有望持续,未来还有上涨空间,继续保持多头思路多单持有,盘中可继续逢低建仓多单。

  操作建议:多头行情下多单持有,盘中可继续逢低建仓多单,新仓多单防守放在3470附近,下档缺口关键,缺口之上尝试进多。

  【棉花1901】

  棉花昨日低开震荡日内延续弱势整理继续调整下跌再收阴线。技术上棉花整体趋势一直保持弱势空头行情,下跌趋势明显。技术上随着棉花的破位16000下,或有抄底反弹需要,但策略上我们保持空头思路,盘中可继续高位建仓空单。

  操作建议:棉花再度走弱空单持有,盘中可继续高位建仓空单,新仓空单止损放在16000附近。

  【苹果1901】

  苹果昨日延续震荡走势日内探底回升收长下影小阳,短线上看收的长下影有进一步反弹上涨迹象,且大趋势多头趋势未变继续保持多头思路,但近期一直处于震荡格局,若再不能形成上攻,短线或将延续震荡或有走低,下档关注11400一线附近支撑,上档压力12000附近,如若能有效突破上档压力,则有望重回强势多头继续保持多头思路,目前建议谨慎观望,激进则可尝试少量建仓多单。

  操作建议:苹果中线多头趋势未变短期小幅震荡反弹多单可持有,盘中稳健空仓观望等待重回强势再介入,激进则可尝试少量建仓多单,新仓多单止损放在11500-11600附近,一旦有效突破12000则有望多头重回强势则加大多单仓位。