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华夏幸福限制性股票激励计划完成登记 首次授予4830.5万股
2017-3-31 16:32:18   来源:贵溪新闻网)

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  现货黄金周一(9月24日)温和反弹,美市盘中最高上探至1204.11美元/盎司,金价仍围绕千二关口窄幅波动。美元则小幅走低,对金市形成了一定的支撑。日内无重大数据公布。

  外围市场看,世界股市大多走低,美股纽约时段指向低开。本周交易开始市场有一些避险情绪,因美国和中国贸易紧张关税持续升温,中国控告特朗普总统贸易欺凌并取消了原本将于本周举行的贸易谈判。本周美国对中国开征2000亿美元关税开始实施。中国股市及日本、韩国周一因中秋节休市。美元指数小在上周五触及2个半月低位后继续走低,美元的下行动能暗示了美元指数短期已见顶。同时,原油继续上涨,美油在72美元/桶上方交易。截止发稿,美元指数下跌0.13%,报94.10点;道指下跌0.68%,报26561.19点,高位回落;标普500下跌0.47%,报2915.96点;纳指下跌0.23%,报7968.57点,已下破8000点关口;美油指数上涨2.19%,报72.33美元/桶;布油指数上涨2.75%,报80.39美元/桶。

  周一黄金市场的重大新闻是巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp)收购Randgold资源公司全部股票,将诞生出全球最大的黄金矿业公司,按照上周五的收盘价计价,新的矿业公司市值将达到183亿美元。

  巴里克执行主席约翰·桑顿(John L. Thornton)表示,合并中没有溢价。

  官方称,合并需要得到两家公司股东和监管部门批准以及满足其他惯例的成交条件。巴里克表示,并购预计2019年第一季度将结束。

  根据协议,每名Randgold的股东将按每股配比6.128股Barrick股票而获得新公司的股票。原Barrick的股东将拥有大约三分之二的股份,而Randgold的股东将拥有新巴里克集团(New Barrick Group)三分之一的股份。

  桑顿说“巴里克和Randgold的合并将为黄金开采行业创造新的价值,整合世界上最大的一级黄金资产,并拥有一支经过考验的管理团队,他们将始终如一地像在过去十年黄金行业中那样实现股东的最佳回报。我们压倒性的成功标准将是我们产生的回报,而不是我们生产的盎司数量,在大胆和审慎之间寻求平衡,为我们的股东提供一致和不断增长的回报,这是真正简单但也很关键而且是可实现的理念。”

  Randgold首席执行官Mark Bristow托将成为新巴里克集团的总裁兼首席执行官。桑顿将保持现任董事长的头衔。

  Mark Bristow表示?“我们的行业因短期关注,无纪律的增长和投资资本回报率低而饱受批评。合并后的公司将会非常不同。其目标是提供行业领先的回报,为了实现这一目标,我们需要对我们的资产及如何经营业务进行反思,并做好做出艰难决定的准备。”

  Randgold的财务总监兼首席财务官Graham Shuttleworth将成为New Barrick Group的高级执行副总裁兼首席财务官。 New Barrick Group董事会三分之二的董事将由巴里克提名,三分之一由Randgold提名。

  巴里克超过75%的黄金产量来自美洲,包括阿根廷,加拿大,秘鲁,多米尼加共和国和美国,特别是内华达州。该公司在2017年生产了532万盎司黄金和4.13亿磅铜。Randgold专注于非洲西部和中部,包括马里,刚果民主共和国,塞内加尔和科特迪瓦;2017年产量为131.5万盎司。

  分析师眼中的机会与风险

  BMO资本市场分析师对并购的潜在的机会和风险进行了分析。他们指出,为了支持股东回报的理念,巴里克已同意在第四季度将其季度股息提高至每股5美分,而目前为3美分。

  BMO表示“巴里克股东将不得不权衡这样一个事实,即合并可能会使收益,现金流和自由现金流受到15-20%的稀释。”

  然而,分析师继续说,巴里克可能因Bristow引领其转型的下一阶段而受益。该银行表示预计未来会有资产的出售。

  “我们认为,巴里克提取更多成本或实施交易的协同效应的能力不太明显,”BMO说。 “我们确实希望在非洲出现一些机会,因为业务重叠太多,但巴里克自2013年以来一直在削减美洲的成本。还有一个问题是增加对非洲的接触。对于巴里克股东而言,这可能会引起一些保留意见。但是,Bristow在处理非洲风险方面有着良好的记录,可以提供为Acacia的重要谈判技巧。”

  瑞士信贷指出,合并后的公司将拥有全球十大一级黄金资产中的五个,并且在高级生产商中拥有最低的总现金成本。瑞士信贷还表示,对Randrold股票没有溢价对巴里克来说是积极的,但可能会成为Randgold股东批准的障碍。

  瑞士信贷表示,“如果没有溢价,我们想知道Randgold的股东是否会以现有形式批准这笔交易。” “如果双方有来回的谈判,交易是否能在2019年的第一季度按计划完成,这些都不会令人惊讶。然而,鉴于友好的交易条款和Mark Bristow 将继续担任新公司的首席执行官,我们认为合并最终可能会获批。”

  Edison投资研究公司表示,合并提出了两个问题:Bristow将在此位置上呆多久,以及在2010年从巴里克分拆的非洲资产Acacia Mining将会发生什么。Acacia的大股东在坦桑尼亚政府改变采矿业政策时受到过伤害,包括政策禁止矿产原材料出口及收割更多的收入的法律。

  许多观察家认为“变革性交易”将标志着Bristow的职业生涯的“顶峰”。

  分析师Charles Gibson表示,“Bristow个人认为创造环境和哲学是Randgold成功的基础,而具有前瞻思维的投资者已经开始质疑Randgold的继任问题。他们希望Bristow在新巴里克公司中能运用同样的方法,这样的话股东们可能会得到一些安慰。”

  此外,本周市场主要关注的是为期两天的美联储FOMC议息会议,将于周二开始,预计美联储将会实施加息,美联储主席鲍威尔将在会后举行新闻发布会。

  目前从技术上讲,黄金空头仍具有整体近期技术优势。多空在1200关口来回拉锯表明多方的力量还是不足。近期,黄金多头需再度攻克1200的目标位并持稳在其上方,然后进一步突破下一个上行目标1215的关键阻力位,才能逆转走势。目前,金价还是空方控盘,空头的下一个目标将是9月的低点1187.21及8月份低位1159.96美元/盎司。

  环保公司中期业绩增速放缓

  龙头股市场效应逐步强化

  从中报挖掘行业机会之九

  随着我国对环保的重视程度越来越高,涉及环保投资的上市公司日益受到重视。目前在67家环保类公司已披露半年报中有45家中期实现正增长,占比达67%;另有22家公司中期业绩下滑。机构认为环保板块的收入与净利润增速放缓,毛利率与净利率略有下降。

  细分子行业分化

  据Wind统计显示,开能健康、中持股份、众合科技(000925,股吧)、世纪星源(000005,股吧)、高能环境(603588,股吧)、博世科(300422,股吧)中期净利润增长翻番,增长比例分别 为 672.32%、315.85%、162.73%、145.88%、130.03%、100.40%。另外,环能科技(300425,股吧)、国机通用、聚光科技(300203,股吧)、宜宾纸业、依米康(300249,股吧)、上海洗霸、瀚蓝环境(600323,股吧)、先河环保(300137,股吧)、维尔利(300190,股吧)、伟明环保(603568,股吧)中期业绩增长比例超过50%、低于100%。

  整体来看,2018年上半年环保板块整体收入增速为24.83%,净利润增速为9.66%,增速均有所放缓;整体毛利率27.78%,较去年同期下降0.10个百分点,受原材料成本上涨和环保成本提高影响;整体净利率11.66%,同比下降1.52个百分点,受收入、毛利率、资金成本等多方面因素影响。期间费用方面,管理费用率8.14%,与去年同期基本持平;销售费用率2.53%,较去年同期下降0.12个百分点;财务费用率3.80%,同比增加0.20个百分点。

  “2018年中报环保行业整体经营净现金流-30.35%,情况同比恶化,但板块分化明显。”方正证券(601901,股吧)分析师郭丽丽认为,水务运营、固废等运营类板块经营性净现金流为正,水务工程、大气及节能、监测等工程类板块经营性净现金流为负。

  上海证券认为,环保作为资金密集型行业,受信贷政策影响较大,从归母净利率看细分子行业存在业绩分化。工程类或PPP模式为主的企业在信贷收紧下融资成本高、项目推进进度减慢,而运营类资产企业基本实现稳健增长。长期看好环保运营类资产,未来关注企业融资情况。

  水务板块现金流最佳

  个股方面,伟明环保在手订单充沛,自成立以来,公司专注城市生活垃圾焚烧发电业务,2018年累计中标项目规模达到0.67万吨/日。目前在手项目合计2.30万吨/日,其中已投产运营1.12万吨/日,在建、筹建1.18万吨/日。东方证券预计2017年至2020年公司垃圾焚烧实际运营规模的复合增速将达24%。

  瀚蓝环境今年中报实现净利润5亿元,同比增加59.08%。公司大连垃圾焚烧项目(1000吨/日)已实现满产运营,哈尔滨餐厨项目也已完工;顺德固废产业园项目工程进展顺利;孝感垃圾焚烧项目总设计规模从1050吨/日增加至2250吨/日,规划将在年内开工,其固废项目的顺利推进将对公司未来业绩构成支撑。

  “2018年上半年,环保行业继续面临PPP规范的严峻政策环境,金融去杠杆造成资金成本提升,PPP项目融资遇到困难,影响项目建设进度。虽然近期融资环境出现边际改善,但微观层面融资改善仍需观察,工程类公司下半年是业绩确认高峰期,业绩风险尚未完全释放。目前阶段还是现金为王,推荐水务和危废板块。”方正证券建议关注龙头公司首创股份(600008,股吧)、兴蓉环境(000598,股吧)、洪城水业(600461,股吧)。危废板块受益于清废行动与行业供需缺口难以短期快速弥补,处置价格量价齐升,预计价格仍将维持高位,建议关注东江环保。

  由于环保行业需求端市场受政策影响密切,上海证券建议优选高景气度细分子行业,且行业整体资产负债率升高,板块现金流承压,从公司层面来看,业绩稳健的龙头公司市场效应逐步强化。继续看好高景气度子行业,如固废、水处理、土壤修复子行业中具有稳建现金流的运营类企业,并持续关注企业融资状况。 记者 张曌

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