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一块橡皮就能看出孩子开小差?家长亲测有效


2018年11月18日 03:03

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投资摘要:

四季度传媒与创业板板块共振反弹。截至2018年11月13日,沪深300、创业板指、传媒(申万)全年累计跌幅分别为21.8%、21.3%、33.5%。从年初至今看,传媒板块同时跑输以沪深300为代表的蓝筹股和以创业板为代表的成长股。传媒与创业板走势相关性较强,四季度传媒板块与创业板开始共振反弹。

传媒板块估值处于历史底部区间。截至2018年11月13日,传媒(中信)、创业板、深证综指PE_ttm分别为32.62X、31.03X、22.87X。展望2019年,传媒行业预计仍将平稳运营,传媒板块估值处于底部区间水平。

传媒细分行业表现不一。从传媒细分行业看,互联网板块受并购驱动,收入及净利润均大幅增长;游戏行业与营销行业营收相对较快,净利润增速较低;其余子行业(电影院线、电视剧、教育、出版、广电)收入及净利润增速较为一般。从盈利能力看,游戏盈利能力最强,毛利率及净利率均显著高于其他子行业,电视剧、营销及教育行业盈利能力较低。

投资策略:2018年前三季度传媒板块互联网板块盈利增速最强,芒果超媒、视觉中国(000681,股吧)、掌阅科技、平治信息当前估值与业绩增速基本匹配;其他子行业(游戏、影视、营销、出版等)的优质估值已经回归合理区间,游戏、影视目前行业受到政策影响,需要等待政策清晰再配置;营销、电影行业优质标的当前估值与基本面基本匹配、可以择时逢低配置;出版行业处于估值底部,同时基本面稳健。当前我们建议配置电影及出版行业标的:光线传媒(300251,股吧)、吉比特、中原传媒、中国电影。

风险提示:受众精神文化支出减少、文化政策监管趋严、子行业成长性不确定等。

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原标题:世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

前西班牙驻华大使欧亨尼奥·布雷戈拉特(Eugenio Bregolat)

  整整100年前的今天,也就是1918年的11月11日,巴黎时间上午11点整,德国向协约国投降的停战协议正式生效,为第一次世界大战画上了句号。

  这份停战协议是大约5个小时前,在巴黎近郊贡比涅森林的雷东德车站一节火车车厢中签署的。20多年后的1940年6月22日,还是在这节车厢里又举行了另一份停战协定的签字仪式,但不同的是,这一次是法国向德国投降。这节车厢可谓是欧洲20世纪荒诞而富有戏剧性历史的一个缩影。

世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

一战德国代表向协约国签署投降书(图片来源于网络)

  持续四年的第一次世界大战夺去了900万军人和700万平民的生命,给欧洲带来了难以言说的痛苦与磨难。年轻的欧洲人战死沙场,一去不归;三个帝国(奥匈帝国、德意志帝国、俄罗斯帝国)在大战中覆灭;欧洲自大航海时代以来500年积累下来的地缘政治优势也不复存在。所有卷入这场大战的欧洲国家——包括那些所谓的“战胜国”——没有一个赢家。倘若能够预知这番结局,定然无人敢掀起这场战争。

  我们应当从这场世界大战中吸取哪些教训呢?冷战时期的“遏制”理论之父乔治·凯南(George Kennan)在他1984年出版的《宿命联盟》(The Fateful Alliance)一书中作出了回答:自以为是的“聪明人”偏偏没有意识到,现代工业强国之间爆发的战争必然会导致自我毁灭;一些国家因自身眼界所限,最终会遭受严重惩罚;所有人都认为战争遥不可及,反而恰恰导致战争必然爆发。

  当时的欧洲分裂成了两大军事联盟,这两大联盟一经形成,便开始不断壮大,最终招致了灾祸。再看当今,不论是经济上还是军事上,倘若世界再次割裂,必然会重演上世纪初欧洲的悲剧。美国前总统奥巴马的“重返亚洲”战略,便是靠着跨太平洋伙伴关系协定(TPP)提供的经济支持。英国《金融时报》戏称此战略为“ABC”,即“中国除外”(Anyone But China)。世界银行前行长罗伯特·佐利克(Robert Zoellick)表示,TPP中的每一个成员国都在和中国的交往中受益匪浅,所以任何孤立中国的尝试都终将失败。美国前国务卿亨利·基辛格认为有必要邀请中国加入TPP。他警告道,如果全球经济秩序不复存在,那么安全领域的问题也无法得到解决。新加坡“国父”李光耀则更直接地表达出了他的立场:打着地方分权主义旗帜的保护主义将会引发冲突,甚至是战争。

  2009年的1月12日,基辛格在《纽约时报》上发表文章写道:这一代领导人有机会将跨太平洋关系打造成一个命运共同体,如同二战后出现的跨大西洋关系一般。他在2011年出版的《论中国》(On China)一书中,全面阐述了这一主张,即建立一个由美国、中国和相关地区其他国家组成的太平洋共同体。

世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

图片来源于网络

  今年9月13日,基辛格在美国智库威尔逊中心成立50周年庆祝晚宴上发表讲话,再次谈及中美关系等问题。他表示:中美关系的关键不在于谁战胜谁,而在于维持这种关系的长期稳定,在于世界秩序和公平正义,在于我们能否找到一种有效的沟通方式。他的这一愿景与习近平主席提出的“人类命运共同体”、合作共赢“新型国际关系”这两个概念不谋而合。

  当今世界需要的不是经济军事集团,而是和平包容的伙伴关系;不是对抗,而是合作;不是遏制,而是接触。不论是经济方面还是其他方面的差异,都可以通过沟通解决。

  2018年7月20日,基辛格在接受英国《金融时报》的采访时表示,目前正是关键时期。虽然他未点明,但通过美国对华政策的转变不难理解其含义:我们还有机会避免一个世纪前把欧洲带向毁灭的那场灾难再次上演。

  中国与第一次世界大战

  欧洲是第一次世界大战的主战场。大战爆发后,当时中国的北洋政府先是宣布“中立”,后几经周折,于1917年加入协约国阵营,对德国和奥匈帝国宣战。中国虽然并未直接派军队参战,但在1916-1918年间,有14万中国劳工远赴重洋来到欧洲,协助英法军队,为协约国取得胜利,恢复世界和平做出了重要贡献。

世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

一战英军中的中国劳工军团

  这些劳工从离开中国的那一刻起,就面对着生死未卜的命运。他们在欧洲大多从事挖掘战壕、筑路、运输、救护伤员等战勤工作或是在军工厂、化工厂等地做工,其中约2万人付出了自己的生命,有的连名字都没留下。

  战后,中国以战胜国身份参加了巴黎和会,但在这次西方列强主导的“分赃会议”上,中国的主张被完全忽视,德国在山东的权益被转送给了日本。巴黎和会的外交失败,引发了震惊中外的“五四运动”。

  中国劳工在一战中的贡献长期以来被西方国家忽略,直到最近几年,越来越多的欧洲人民开始回顾、正视这段历史。

世纪纪念:100年前的“双11”, 是千百万人用生命换来的停战日

2017年11月11日,30多名华侨华人和英国当地友人在伦敦唐宁街前的阵亡烈士纪念碑前,向在英国付出鲜血和汗水的一战华工敬献花环,这是英国首次在正式活动中纪念参与一战的中国劳工。

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2017年11月15日,一尊一战华工青铜雕像在比利时西部与法国接壤的波普林格市落成,供后人缅怀凭吊。时任中国驻比利时大使曲星和波普林格市市长克里斯托弗·德雅盖为雕像揭幕。

  本文由中国日报旗下智库“中国观察”首发,郭贞杉翻译。


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